孫桑雅室

這家公司我從去年到今年仍持續追蹤這家公司，最近看完此公司法說會報告後，一直想再寫一篇這家公司的review，但是最近沒時間，今天終於有空了，所以就來寫一些我近期對這家公司的觀察，到目前為止我仍認為它是一家值得長期投資的好公司，以下是我的理由:

1. 公司配息與成長穩定:

2015年我預估世德的EPS會到7元，結果今年公佈為7.1元，2014年EPS 6.65元，2015年配發5.5元現金股利，2015年EPS 7.1元，2016年配發6元現金股利。

2. 營收年年穩定且成長:   

從下表可以看出這家公司到目前為營收仍持續穩定 。

3. 同業比較追蹤，仍維持領先地位:

世德營收雖不是同業最高，但在同業的比較下不論在毛利、營益率都一直維持在領先地位 。

4.業績成長可期，去年新廠落成，今年新廠工機具已順利進駐，預期下半年或明年新產能將開出: 

去年預測世德今年年初新廠產能就會投產開出，增加營收，但左等右等新廠產能都沒有開出的跡象 (因為營收沒有增加)，後來才了解到是因為新廠在大發工業區的電力供給出了問題，所以要到2016年下半年才能正式投產(官方說法)，但我預判比較有可能的時間點是2106Q4後(因為目前仍在召新人)，另一方面從世德提供的2015年法說會資料與2016年法說會資料可以看出在2015年新廠就已經建好了，但當時裡面是空的，另2016年法說會資料，新廠裡面的新機具都已經就位了，表示新廠產能開出是遲早的事。

5.世德今年開始大舉徵才，此為增產先兆:

104上看到世德開出近100個不同職缺，世德這家公司目前員工數200人，一次開100個職缺，這樣高的比例是非常不尋常的，這讓我想起去年的利勤，同樣也是在去年大舉徵才後，營收明顯增加。

結論

目前看來市場上很少人提到這家公司，就算提到也沒什麼在說它的新產能，從法說會的報告如果沒細看，會覺得公司比較像要走向停滯的樣子，但我認為世德在扣件中是走高端且高技術的公司， Tier1與Tier2的認證(高毛利)，且主要市場在北美地區(未來汽車銷量主要成長地區)，又是特斯拉的台灣供應商之一(具話題性)，也是一家沒什麼負債、財務穩定的公司，因此目前我仍覺得它是一家可長期投資的好公司。