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根據老師的評語” 我覺得 第二季第三季太保守 第四季太樂觀”我再做一些修正及細分,主要部分在羽絨的價錢上面,因為覺得目前羽絨的原料價錢很差,而光隆羽絨的營收佔了全年營收約30%,會影響16年的營收及獲利,我查了大陸2010年1月至今的羽絨價格作為預估財報的參考,發現現在的羽絨價格369(人民幣/kg)與2010年396(人民幣/kg)最接近,而且也是近5年最低,如附表。

羽絨價.JPG 

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訪談內容所說光隆第一季營收,成衣部份成長40%,羽絨因105年第一季羽絨價格不見起色,加上訪談內容中也是看淡,故以減少20%計,家紡以成長10%,家居部分去年引進東京西川策略聯盟走高端路線,暫以成10%預估(但家居部分對營收影響不大),以去年營收為參考,預估全年營收約99E,EPS=4.5

1051Q部分因羽絨價格不佳(如下表),但105年成衣代工接單佳,且有去年新產能加持,所以今年成衣看看能否賺錢,但成衣的毛利應才是重點,去年光隆第一季成衣接單5.25E,但第一季虧損了0.55E,這表示光隆成衣在第一季時所接單的毛利應不高,甚至是虧錢接單,虧錢接單的目的是要保持產能,維持人力,這種作法雖有需要,但還是希望在維持人力之餘能賺錢總結光隆第一季在成衣方面賺錢應是當季不賠錢的關鍵,不過以光隆訪談所說第一季成績接單暢旺來說,是很有機會的,光隆在羽絨方面過往第一季沒賠過錢,家紡雖然在去年第一季賠錢,但過去經驗看來也少有賠錢紀錄,且今年接單不壞,所以應不至於賠錢,綜上所述,今年第一季,在有去年新產能的加持下,要拚拚看能不能在成衣方面不要賠錢,只要成衣不賠,今年第一季有機會可以損益兩平,第1季預估營收約18E,EPS=0

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之前一直有人說特斯拉概念股,所以還以為這是一家多賺錢的公司,但仔細的看他財報後才知道,它完全沒有賺錢,而且幾乎是賣一台賠一台,每季的EPS都是虧損的,這樣的公司有再好的技術,如果一直持續,早晚是把錢都賠光,那當它的供應鏈的廠商,會不會收不到錢?雖然目前看起來毛利高,但卻是建構在高風險下,慎之

2.JPG 

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2066世德公佈2015年12月營收為1.2E,YOY為-12%,雖然與去年相比,沒有成長,但由於考量目前處於全球經濟受中國不景氣影響,全球陷入黑暗,台灣的出口更是連11黑的情況,世德與其他同業比,同業衰退的更嚴重,世德Q4的營收比2014年Q4的營收仍有微幅的成長1.3%,這樣營收算可以接受,季營收沒有衰退,明年還是有很大的成長空間,怎麼說呢?畢竟它的營收跟其他大廠來比(每個都是以10E起跳),世德還算是小case,以一個tire1廠來說,這樣的營收還有很大的成長空間,持續期待2016世德的擴廠效益。


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推薦一隻定存股,2820華票,如從2009年至2015年每個月定期定額買1張華票(華票的價錢都沒什麼大變動),在2015年結算,你會獲利多少,答案是約38萬,總投入金額約88萬,如此你投資的報酬率為43%,IRR為9.5%。

如果你每個月買2張華票,一個月買24張華票,每年固定的配息均再投入買華票,以現在華票平均股價11.3元來評估,在20年後你會擁有1084張華票,獲利605萬元台幣,而且未來如不在投資,每年會有至少70萬的股息,同樣的每年只買1張的話,就大概是1半的報酬,如果真有每年70萬的固定股息,那將來退休還有什麼好怕的。

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